5G叠加国产替代 半导体设备加速成长

时间:2019-12-28 04:22:42点击量:161 作者:杨超月

5G叠加国产替代 半导体设备加速成长

电子行业:5G叠加国产替代 半导体设备加速成长

国开证券 邓垚

2019年以来SW电子板块累计上涨64.61%,仅次于食品饮料板块涨幅。其中半导体板块表现最为突出,同时从业绩层面来看,2019年前三季度电子板块业绩增速居中,子板块中又以电子制造、半导体板块业绩表现相对亮眼。我们认为,今年以来的上涨一方面是在贸易摩擦背景下芯片行业自主可控、国产替代的逻辑进一步增强,从而整体预期向好;另一方面,则是5G商用、折叠屏、5G手机等陆续发布等事件持续催化市场情绪,一定程度上也促进了行业整体回暖。

半导体呈现复苏迹象,设备板块先行。从全球半导体销售、设备出货及龙头晶圆厂资本开支情况来看,全球半导体行业已开启新一轮复苏。而设备支出作为景气先行指标,2019年二季度以来,龙头业绩呈现触底回升态势,亦显现出该领域投资逐渐回温。

受益于晶圆厂投建加码,设备采购热潮亦将开启。自2016年以来,伴随着晶圆厂密集建设,我国半导体设备市场增长尤为强劲,市场规模有望持续扩张至全球首位,预计未来5年有望超700亿美元市场空间,同时供给端国内自给率当前仍较低,2018年半导体设备国产率仅为5%左右,未来国产替代空间广阔。

5G时代终端将迎新成长,设备需求相应提升。5G时代新一轮技术革命有望开启,一方面,5G智能手机换机潮即将开启,渗透率将快速提升,有望推动智能手机重回增长轨道;另一方面,未来终端形态将日趋多元化,TWS耳机正在快速渗透,VR、AR亦将迎来落地。这些因素将催生消费电子行业迎来新一轮成长,从而为设备需求增长提供了新动力。建议关注北方华创、中微公司、长川科技和晶盛机电。